Zobacz na przykładzie
Firma może potrzebować dolarów na pewien czas, zachowując plan powrotu do euro. FX swap pozwala połączyć dwie wymiany w jednej umowie. Najważniejsze są tu daty i kierunki przepływów, nie podobieństwo nazwy do pozycji „swap” na wyciągu CFD.
Rozpisz obie części transakcji
W przykładzie strona A w bliskim terminie przekazuje 100 000 EUR i otrzymuje 110 000 USD przy kursie 1,1000. W dalszym terminie oddaje 110 500 USD i otrzymuje z powrotem 100 000 EUR przy kursie 1,1050.
Kursy i daty są umowne. Różnica 500 USD opisuje różnicę przepływów w tej walucie, nie pełny ekonomiczny koszt wszystkich źródeł finansowania, zabezpieczeń i opłat.
Nie traktuj kursu dalszego jako prognozy
Różnica między kursem bliskim a dalszym wiąże się z warunkami wymiany i finansowania obu walut. Rynek może uwzględniać także płynność i nierównowagę popytu na finansowanie.
Kurs spot w dalszym terminie może być inny. Jeśli umowa ma zostać zamknięta lub zmieniona wcześniej, bieżąca wycena może być dodatnia albo ujemna.
Dlaczego 500 USD netto może wymagać znacznie większej płatności
Różnica netto między umowami nie pokazuje największej płatności po drodze. Rozważ fikcyjne rolowanie: stara dalsza noga wymaga o 09:00 zapłaty 110 500 USD i daje 100 000 EUR. Nowa bliższa noga o 09:05 wymaga oddania tych 100 000 EUR i daje 110 000 USD. Zakładamy odrębne płatności, brak potrącenia zobowiązań, brak kredytu pomostowego i pewne terminowe wykonanie obu wymian.
Na koniec ubywa 500 USD, a EUR wracają do zera. Jednak posiadanie samych 500 USD nie wystarcza do pierwszej płatności 110 500 USD. Dopiero późniejszy wpływ odzyskuje większość kwoty. Tego problemu nie widać w kolumnie „koszt rolowania”.
Przed transakcją rozpisz kwoty brutto, godziny udostępnienia środków i potwierdzone zasady potrącenia lub finansowania. BIS odróżnia ryzyko płynności i rozrachunku od samej wartości kontraktu. Rzeczywiste rozliczenie może przebiegać inaczej dzięki umowom netting lub mechanizmom płatność za płatność; nie zakładaj ich bez potwierdzenia. Diagram przedstawia wyłącznie kolejność modelowych przepływów.
Sprawdź, z jakim swapem masz do czynienia
W platformie CFD słowo „swap” często oznacza naliczenie za utrzymanie pozycji. Nie jest to samodzielny dowód, że klient zawarł dwie dostawne wymiany walut opisane powyżej.
Cross-currency swap może dodatkowo obejmować wymianę płatności odsetkowych; to kolejna konstrukcja. FX swap także niesie ryzyko kontrahenta, rozliczenia i ewentualnego odnawiania finansowania. Porównaj go z innymi umowami walutowymi.
Sprawdź, czy rozumiesz
Jedno krótkie ćwiczenie
Czy naliczenie „swap −5 PLN” na pozycji CFD oznacza, że otrzymałeś dwie dostawne wymiany walut?
Sprawdź odpowiedź
Nie. W CFD może to być koszt utrzymania kontraktu, według taryfy dostawcy.