Zobacz na przykładzie
Firma może potrzebować dolarów na pewien czas, zachowując plan powrotu do euro. FX swap pozwala połączyć dwie wymiany w jednej umowie. Najważniejsze są tu daty i kierunki przepływów, nie podobieństwo nazwy do pozycji „swap” na wyciągu CFD.
Rozpisz obie części transakcji
W przykładzie strona A w bliskim terminie przekazuje 100 000 EUR i otrzymuje 110 000 USD przy kursie 1,1000. W dalszym terminie oddaje 110 500 USD i otrzymuje z powrotem 100 000 EUR przy kursie 1,1050.
Kursy i daty są umowne. Różnica 500 USD opisuje różnicę przepływów w tej walucie, nie pełny ekonomiczny koszt wszystkich źródeł finansowania, zabezpieczeń i opłat.
Nie traktuj kursu dalszego jako prognozy
Różnica między kursem bliskim a dalszym wiąże się z warunkami wymiany i finansowania obu walut. Rynek może uwzględniać także płynność i nierównowagę popytu na finansowanie.
Kurs spot w dalszym terminie może być inny. Jeśli umowa ma zostać zamknięta lub zmieniona wcześniej, bieżąca wycena może być dodatnia albo ujemna.
Własny schemat · mechanika krok po kroku
Dalszy kurs swapu nie opisuje przyszłego spotu
Zachowaj wcześniejszą, niezmienioną umowę z kursem dalszym 1,1050. Dodaj wyłącznie hipotetyczny spot w tym terminie równy 1,1500. Odróżnij płatność z podpisanej nogi od ceny nowej, odrębnej wymiany.
Przesuń diagram w bok, aby zobaczyć całość
Fikcyjne kursy, pełne terminowe wykonanie ważnej, niezmienionej umowy; brak spreadu, kosztów i innych przepływów w porównaniu. Definicja dwóch ustalonych kursów w FX swapie: BIS, RMA20, część „Key terms”, pkt 15.
Dlaczego 500 USD netto może wymagać znacznie większej płatności
Różnica netto między umowami nie pokazuje największej płatności po drodze. Rozważ fikcyjne rolowanie: stara dalsza noga wymaga o 09:00 zapłaty 110 500 USD i daje 100 000 EUR. Nowa bliższa noga o 09:05 wymaga oddania tych 100 000 EUR i daje 110 000 USD. Zakładamy odrębne płatności, brak potrącenia zobowiązań, brak kredytu pomostowego i pewne terminowe wykonanie obu wymian.
Na koniec ubywa 500 USD, a EUR wracają do zera. Jednak posiadanie samych 500 USD nie wystarcza do pierwszej płatności 110 500 USD. Dopiero późniejszy wpływ odzyskuje większość kwoty. Tego problemu nie widać w kolumnie „koszt rolowania”.
Przed transakcją rozpisz kwoty brutto, godziny udostępnienia środków i potwierdzone zasady potrącenia lub finansowania. BIS odróżnia ryzyko płynności i rozrachunku od samej wartości kontraktu. Rzeczywiste rozliczenie może przebiegać inaczej dzięki umowom netting lub mechanizmom płatność za płatność; nie zakładaj ich bez potwierdzenia. Diagram przedstawia wyłącznie kolejność modelowych przepływów.
Sprawdź, z jakim swapem masz do czynienia
W platformie CFD słowo „swap” często oznacza naliczenie za utrzymanie pozycji. Nie jest to samodzielny dowód, że klient zawarł dwie dostawne wymiany walut opisane powyżej.
Cross-currency swap może dodatkowo obejmować wymianę płatności odsetkowych; to kolejna konstrukcja. FX swap także niesie ryzyko kontrahenta, rozliczenia i ewentualnego odnawiania finansowania. Porównaj go z innymi umowami walutowymi.
Sprawdź, czy rozumiesz
Jedno krótkie ćwiczenie
Około 2 min · możesz spróbować ponownie
W modelu diagramu ważna, niezmieniona dalsza noga swapu ma kurs 1,1050 USD/EUR i zwraca stronie A 100 000 EUR. Spot w tym dniu wynosi 1,1500. Ile USD A oddaje w dalszej nodze przy pełnym terminowym wykonaniu?
- 110 500 USD.
- 115 000 USD.
- 500 USD.
Sprawdź odpowiedź i wyjaśnienie
110 500 USD.
Umowa nadal ma kurs 1,1050. Płatność wynosi 100 000 × 1,1050 = 110 500 USD. Nowy spot nie zastępuje ustalonego kursu istniejącej nogi.
Jeszcze jedno ćwiczenie
Czy naliczenie „swap −5 PLN” na pozycji CFD oznacza, że otrzymałeś dwie dostawne wymiany walut?
Sprawdź odpowiedź
Nie. W CFD może to być koszt utrzymania kontraktu, według taryfy dostawcy.