Kurs krzyżowy — kiedy mnożyć, a kiedy dzielić

Nie musisz zapamiętywać osobnej reguły dla każdej pary. Dopisz jednostki do dwóch kursów i sprawdź, które waluty się skracają. To pomaga także rozpoznać odwrócony wynik lub nieprawidłowo użyty spread.

Mnożenie: z EUR/USD i USD/JPY do EUR/JPY

Przy umownym EUR/USD = 1,1000 oraz USD/JPY = 150,00 otrzymujesz 1,1000 × 150,00 = 165,00 JPY za EUR. Jednostki: USD/EUR × JPY/USD = JPY/EUR.

Wynik mówi, ile jenów odpowiada jednemu euro. Kursy w tym ćwiczeniu nie są bieżącymi ofertami.

Dzielenie: z dwóch cen w dolarach

Przy EUR/USD = 1,1000 i GBP/USD = 1,2500 kurs EUR/GBP wynosi 1,1000 ÷ 1,2500 = 0,8800 GBP za EUR. Odwrócenie ilorazu dałoby cenę funta w euro.

Słowo „cross” często odnosi się do par bez USD, lecz sam rachunek przez walutę pośrednią działa również z inną wspólną walutą. Ważniejszy od nazwy jest zapis jednostek.

Bid i ask wymagają właściwych stron

Dla EUR/USD 1,1000 / 1,1002 i USD/JPY 150,00 / 150,03 syntetyczny EUR/JPY ma bid 165,0000 i ask około 165,0630. Przy mnożeniu w tej orientacji łączymy bid z bid oraz ask z ask.

Dla EUR/GBP wyznaczanego ilorazem: bid = bid EUR/USD ÷ ask GBP/USD, a ask = ask EUR/USD ÷ bid GBP/USD. Odwrotność zamienia strony. Ceny muszą być jednoczesne i wykonalne dla danego wolumenu; obliczony cross nie gwarantuje arbitrażu.

Czy lepszy kurs pośredni wystarcza do arbitrażu?

Rozszerzmy fikcyjne kwotowania z przykładu o bezpośredni EUR/JPY: bid 165,00, ask 165,02. Zakładamy jednoczesną możliwość pełnej wymiany 1000 EUR po podanych stronach cen, bez osobnych prowizji. Iloczyn środków wcześniejszych kwotowań wynosi 1,1001 × 150,015 = 165,0315015. Wygląda na wyższą cenę euro niż bezpośredni ask 165,02.

Środkowa cena nie jest jednak ofertą odkupienia euro. Kupno 1000 EUR bezpośrednio kosztuje 165 020 JPY. Sprzedaż tych euro przez USD daje najpierw 1000 × 1,1000 = 1100 USD, potem 1100 × 150,00 = 165 000 JPY. Cały obieg kończy się stratą 20 JPY, a nie zyskiem około 11,50 JPY sugerowanym przez środek.

Porównuj więc koszt zakupu z kwotą możliwą do odzyskania po wszystkich kolejnych wymianach. Dopiero dodatnia różnica po kosztach wskazuje potencjalną rozbieżność. Nadal trzeba sprawdzić rozmiar ofert, synchronizację i ryzyko wykonania kolejnych nóg; sam ekran z trzema kursami nie zamyka obiegu.

Nie traktuj kursu referencyjnego jak oferty

Kursy EBC służą celom informacyjnym. Ich przeliczenie pomaga sprawdzić jednostki, ale nie dowodzi, że po tych cenach da się zawrzeć transakcję. Wróć do waluty bazowej i kwotowanej.