Zobacz na przykładzie
| Kapitał początkowy | Zysk | Stopa |
|---|---|---|
| 100 000 PLN | 10 000 PLN | 10% |
| 10 000 PLN | 2 000 PLN | 20% |
Hipotetyczne wyniki. Do oceny nadal brakuje okresu, kosztów i ryzyka.
Zysk miliona złotych brzmi inaczej niż 10%, choć przy odpowiedniej podstawie może opisywać tę samą wielkość. Ranking majątków mówi jeszcze o czymś innym. Zanim użyjesz publikowanego wyniku jako punktu odniesienia, sprawdź jego definicję.
Kwota wymaga podstawy i okresu
Hipotetyczny zysk 10 000 PLN na kapitale 100 000 PLN to 10%. Zysk 2 000 PLN na 10 000 PLN to 20%. Same kwoty porządkują te dwa wyniki odwrotnie niż stopy zwrotu.
Porównanie nadal jest niepełne: nie znamy obsunięcia, zmienności ekspozycji, wpłat i wypłat. Wynik jednego miesiąca nie jest automatycznie tempem, które można powtórzyć przez rok.
Zysk brutto nie jest kwotą klienta
Sprawdź, czy wynik jest przed czy po prowizjach, finansowaniu i opłacie za zarządzanie. Oddziel wynik strategii od wynagrodzenia zarządzającego oraz prywatnego majątku.
Przykładowe 1 500 PLN zysku przed ustaloną opłatą 200 PLN daje 1 300 PLN po tej opłacie. Bez informacji o kapitale i sposobie naliczania kosztu sam procent w reklamie pozostaje niejednoznaczny.
Dodatnie 8% w rankingu i strata pieniędzy klienta
Dodatnia stopa za cały okres może wystąpić razem ze stratą pieniędzy konkretnego klienta. W fikcyjnym, dwumiesięcznym modelu zaczynasz ze 100 PLN. Pierwszy miesiąc daje 20%, więc stan rośnie do 120 PLN. Dopiero teraz dopłacasz 880 PLN. Od 1 000 PLN w drugim miesiącu odejmujemy 10% straty, zostaje 900 PLN. Pomijamy wszystkie opłaty i podatki.
Łącznie wpłacono 980 PLN, a zostało 900 PLN: pieniężny wynik wynosi −80 PLN. Tymczasem geometryczne połączenie stóp obu podokresów daje 1,20 × 0,90 − 1 = 8%. Taka stopa opisuje zmianę niezależną od momentu dopłaty; sama nie pokazuje, ile pieniędzy zarobił ten klient. Ten sposób łączenia podokresów i oddzielenia zewnętrznych przepływów opisują standardy GIPS.
Obie liczby mogą być poprawne, ponieważ odpowiadają na inne pytania. Nie nazywaj −80 PLN roczną stopą ważoną pieniędzmi — tu policzono jedynie różnicę między stanem końcowym i wpłatami. Oglądając ranking, sprawdź definicję wyniku, momenty dopłat i wypłat oraz to, czy prezentowana stopa odpowiada historii Twojego kapitału. Bez tych informacji dodatni procent nie dowodzi dodatniego wyniku klienta.
Na liczbach i schemacie
Zwycięzca nie opisuje całej grupy
Przesuń diagram w bok, aby zobaczyć całość
Suma stóp w tym modelu to −40 punktów procentowych; dzieląc przez 8 otrzymujemy −5%. Jeśli każdy zaczynał z 10 000 PLN, łączny wynik grupy wynosi −4 000 PLN z 80 000 PLN, również −5%. Wyświetlenie tylko rachunku A ukryłoby wszystkie cztery straty i nie pozwoliłoby obliczyć żadnej z tych dwóch wartości.
Cała grupa i jej wyniki są fikcyjne. Nie są statystyką rynku ani zarobkami rzeczywistych traderów. Jednakowy kapitał 10 000 PLN na start, wspólny okres, brak wpłat i wypłat; narzucone stopy po kosztach, przed podatkiem. Średniej arytmetycznej rachunków nie mylimy ze składaniem kolejnych okresów.
Sprawdź, kogo pominięto
Lista zwycięzców może pomijać zamknięte rachunki, wcześniejsze straty i nieudane warianty. Zrzut jednej transakcji nie jest historią rachunku. Szukaj dat, zakresu weryfikacji i całego okresu pomiaru.
Nie kopiuj wielkości pozycji znanego zarządzającego: nie znasz całej ekspozycji, zabezpieczeń i ograniczeń. Własne wyniki analizuj wraz z kosztami i rozkładem transakcji.
Sprawdź, czy rozumiesz
Jedno krótkie ćwiczenie
Około 2 min · możesz spróbować ponownie
Diagram pokazuje osiem fikcyjnych stóp: +40%, +15%, +5%, 0%, −10%, −20%, −25%, −45%. Każdy zaczyna z takim samym kapitałem, okres jest wspólny i nie ma wpłat ani wypłat. Co wynika z pełnego zestawu?
- Średnia grupy wynosi +40%, bo tyle osiągnął zwycięzca.
- Średnia wynosi +5%, bo dodatnie stopy przeważają.
- Średnia wynosi −5%, mimo najlepszego wyniku +40%.
Sprawdź odpowiedź i wyjaśnienie
Średnia wynosi −5%, mimo najlepszego wyniku +40%.
Suma ośmiu stóp to −40 punktów procentowych. −40 / 8 = −5%. Jednakowy kapitał i brak przepływów pozwalają tu również porównać łączny wynik pieniędzy grupy.
Jeszcze jedno ćwiczenie
Kto uzyskał wyższą stopę: +10 000 PLN na 100 000 PLN czy +2 000 PLN na 10 000 PLN?
Sprawdź odpowiedź
Drugi rachunek: 20% wobec 10%, przed uwzględnieniem różnic w ryzyku, okresie i kosztach.